国货好意思妆头部阵营洗牌之际，珀莱雅再度脱手。2026年5月21日晚，珀莱雅公告称全资子公司拟以3.51亿元收购杨子枫抓有的花宗旨公司12.5479%股权，来去完成后抓股比例从38.4521%升至51%，认真已毕控股并表。加上此前以约4.28亿元完成的首轮投资，珀莱雅前后整个干与近8亿元将这一彩妆品牌收入囊中。

这起并购在产业层面开释了多重信号：彩妆品类正在成为国货好意思妆集团竞逐的主赛谈，而外洋运营才智正成为原土品牌最稀缺的“软钞票”。

“仙女好意思学”拿下日本商场

花宗旨最受产业界调治的，并非其国内线上增长，而是外洋商场的高密度浸透。

位于日本的花宗旨居品柜台

自2019年起，花宗旨便选拔日本商场看成出海首站，通过线下代理切入药妆店与原土门店渠谈，成为最早一批进入日本商场的国货好意思妆品牌。值得调治的是，日本商场是资生堂、好意思人宝等原土巨头的腹地，原土品牌与泰西大牌整个占据朝上七成商场份额。花宗旨的切入策略颇具巧想：其仙女心好意思学立场在日本女生偏疼的线下药妆渠谈变成了各别化辨识度，品牌通过与原土顶级动漫IP及KOL合营抓续栽培瓦解度。

尔后，花宗旨的外洋河山抓续膨胀：2021年通过Shopee进入东南亚商场，2022年建树泰西寥寂站并挺进好意思国零卖渠谈Urban Outfitters，成为首个进驻好意思国主流零卖渠谈的国货彩妆品牌。划定2024年底，花宗旨外洋寥寂站已障翳38个国度，官方外洋账号粉丝超300万，外洋营收朝上1亿元。更值得调治的是，好意思国商场已初次额外日本，成为品牌最大的外洋单一商场。

珀莱雅在公告中明确示意，除了花宗旨在国内商场的7000余家线下网点及线上高浸透率，“大家化”是珀莱雅“重仓”花宗旨的另一大中枢驱能源。关于正策动港股上市、旨在鼓励大家化的珀莱雅而言，花宗旨在当年六年累积的外洋渠谈麇集、腹地化运营圭臬论以及跨境供应链教会，计谋价值远超其利润孝敬自身。

据数据线路，99久久国产宗和精品1上映前年花宗旨外洋业务占比达到11.5%，营收冲破2亿元，该品牌外洋商场仍是变成多点吐花的增长态势，胜仗打入好意思国、日韩、东南亚过头他商场。更为重要的是，花宗旨在外洋商场具备极强的居品溢价才智，外洋末端售价可达国内的1.5至2倍。关于正积极谋求大家化膨胀的珀莱雅而言，花宗旨无疑是一个自带流量、具备寥寂造血才智且已在多个国度考据过的“出海利器”。

主品牌失速后的新叙事

主品牌的增长放缓，是珀莱雅加快并购的另一重推力。珀莱雅主品牌2025年已毕营收76.89亿元，同比下落约4%，占集团总收入逾七成的主品牌承压，径直牵累全体功绩。与此同期，非主品牌矩阵展现出更强劲的增长弹性：Off&Relax营收同比增长102.19%，原色波塔增长125.38%，惊时增长441.66%。非主品牌营收占比从2022年的17.26%栽培至2025年的27.36%。

这一趋势揭示放舶来品好意思妆集团的中枢竞争逻辑正在切换——从单一超等大单品的界限红利，转向多品牌矩阵的系统性运营才智。珀莱雅此前已定下“到2035年进入大家化妆品行业前十”的计谋愿景，对应至少500亿元的营收主义。在主品牌增长天花板渐显的配景下，并购优质场地成为已毕这一主义的必由之路。

国货好意思妆“并购潮”加快

珀莱雅收购花宗旨并非孤例。2025年以来，国货好意思妆商场份额已接近60%，竞争正从“流量运行”转向“时刻运行”与“大家化运行”。头部企业纷纷通过并购与出海寻求增量：上好意思股份、当然堂、毛戈平、橘宜集团等均在不同维度加快布局。国货好意思妆产业的并购整合正在从荒芜案例走向系统性趋势，推动行业辘集度抓续栽培。

珀莱雅的投资旅途也标明，产业成本的并购逻辑正在从“买界限”转向“买才智” ——花宗旨不仅在财务层面提供了增量，更在外洋运营、年青客群触达和品牌各别化等维度补足了珀莱雅的短板。这一情景的可抓续性，将取决于珀莱雅能否在整合历程中保抓花宗旨的品牌寥寂性、首创团队积极性与骨子创造活力。

关于通盘这个词国货好意思妆产业而言，珀莱雅与花宗旨的“结亲”提供了一个值得追踪的样本：当中国品牌从“卖货出海”升级为“品牌出海”时，产业成本将怎么饰演催化剂的变装。谜底，好像就在花宗旨将来几年的外洋河山上。

南边+记者 李劼